地方债务置换商业银行积极备战

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据相关人士透露,日前财政部、央行及银监会等监管部门下发的《关于2015年采用定向承销方式发行地方政府债券事宜的通知》,截至目前各家商业银行正则积极筹备统计数据,准备地方债置换。此次地方债置换最终落地实施,不仅可以缓解地方政府债务压力,政府投资获得相关资金支持,财政约束压力得到释放;而且货币流通有望疏导,银行放贷的能力得到高效提升,有利于经济的稳步增长。

据相关人士透露,日前财政部、央行及银监会等监管部门下发的《关于2015年采用定向承销方式发行地方政府债券事宜的通知》,截至目前各家商业银行正则积极筹备统计数据,准备地方债置换。此次地方债置换最终落地实施,不仅可以缓解地方政府债务压力,政府投资获得相关资金支持,财政约束压力得到释放;而且货币流通有望疏导,银行放贷的能力得到高效提升,有利于经济的稳步增长。

商业银行积极筹备

多方消息透露,各家商业银行积极准备地方债置换,因其可以在很大程度上降低银行的坏账风向。尽管地方债务置换可能会小幅度的削减银行利润,但是使得银行的资产质量得到明显优化。9000亿元银行贷款平均利率约为7%-8%,置换债券收益率按十年期国债收益率上浮30%计算,收益率上限为4.4%,再考虑20%的免税影响以及80%风险权重降低对于资本的占用,则银行收益率的损失约为100BP,利润端削弱100亿元,较1.8万亿元行业净利润仅有小幅削减,但相关资产质量将显性优化。

地方债置换多方观点

招商证券固定收益研究部孙彬彬表示:“地方债务置换最终落地,一方面,缓解地方政府债务偿还压力,财政约束得到阶段性缓解;另一方面,银行贷款投放能力得到提升,货币传导有望疏通。”

光大证券首席经济学家徐高表示,总体来看,地方债务置换的政策有利于短期经济增长的稳定。它对于“刚性兑付”的规避,带来基础货币的扩张以及降准概率的提升,均有利于利率水平的下降。

李奇霖表示,地方债务置换有利于经济稳增长。一方面,地方政府债务负担减轻,置换后有“余粮”进行稳增长;另一方面,对商业银行来说,购买置换债后,资产结构由高息短期贷款变为低息长期的债券

众多业内人士表示,地方置换实质上是地方政府变相的要求金融机构给予政府低成本融资。尤其是近年来地方政府收入增长缓慢,融资平台融资渠道受到很大的约束。此次债务置换实际上是以定向方式要求金融机构续贷,不仅能降低再融资成本,而且可以降低再融资风险。